从 2009 年创世区块诞生到 2025 年的十六年间，比特币行情走出了多轮剧烈震荡的周期曲线，价格从一文不值飙升至十万美元级别，却始终难逃 “狂热牛市与深度熊市交替” 的宿命，其走势与全球事件、技术发展及监管政策紧密交织。

2009-2016 年是市场初探与技术奠基期，价格长期处于低位蛰伏。诞生之初，比特币仅为极客圈的试验品，2010 年首笔交易中，1 万枚比特币仅兑换 25 美元披萨。2013 年成为首个爆发点：塞浦路斯银行危机点燃避险需求，叠加美国监管初步认可，价格从 20 美元飙升至 1100 美元，但年末中国央行发文禁止金融机构参与、2014 年 Mt.Gox 交易所破产等事件，又使其回落至 200 美元区间，完成首轮 “过山车” 行情。

2016-2018 年陷入 ICO 狂热与泡沫破裂。2016 年比特币区块奖励减半引发稀缺性预期，叠加以太坊智能合约催生的 ICO 热潮，推动价格在 2017 年末创下 1.9 万美元历史新高。但 2017 年中国七部委叫停 ICO、关闭境内交易所，市场迅速降温，2018 年末价格暴跌至 3200 美元，大量项目清退出局。

2018-2020 年是市场出清与机构破冰期。价格在 1 万美元区间震荡调整，却迎来结构性转变：传统机构开始布局，灰度比特币信托规模持续增长。2020 年新冠疫情引发全球放水，比特币作为 “抗通胀资产” 被热捧，年末价格突破 2 万美元，开启新一轮牛市。

2021-2025 年进入高波动生态成型期。2021 年创下 6.9 万美元峰值后，因中国全面禁止挖矿与交易、美联储加息，2022 年跌至 1.5 万美元。2025 年行情再度震荡：年初从 9.5 万美元波动上行，4 月跌至 8 万美元下方，随后受机构资金流入与去美元化预期推动，突破 12 万美元新高，但 10 月又因巨鲸做空、Mt.Gox 还款预期等因素，暴跌 9% 至 11.19 万美元。

需警惕的是，无论行情如何波动，比特币在我国始终属非法资产。我国多次明确其非货币属性，相关交易活动不受法律保护。2025 年的暴跌已导致全球 164 万人爆仓，再次印证其投机本质。比特币的周期走势或许充满诱惑，但远离非法交易才是财产安全的底线。