今天凌晨，链上衍生品平台 Hyperliquid 再度登上热搜：巨鲸通过操纵 XPL（Plasma 代币）盘前价格，导致大量空单遭遇插针清算，损失达上千万美元。

Hyperliquid 因其便捷体验、较好深度而受到合约玩家及加密巨鲸的热捧，交易量屡创新高。但一直以来，其平台深度、清算机制都饱受诟病，此前曾发生 “巨鲸主动爆仓致 HLP 暴亏 400 万美元”、“JELLYJELLY 大额空单致 Hyperliquid‘拔网线’式处理” 等事件，一度导致 Hyperliquid 平台陷入去中心化危机，此次 XPL 价格操纵事件再为 Hyperliquid 敲响了警钟。Odaily 星球日报将于本文以 XPL 巨鲸操纵市场清算空单为切入口，探讨链上合约平台发展趋势。

XPL 市场操纵事件：4 大内幕地址，累计盈利超 4600 万美元

今日凌晨 6 点左右，MLM 发文披露 了 Hyperliquid 平台上堪称惊心动魄的一场“巨鲸多单收割事件”——地址 0xb9c0283968744b80aef904455bb3dfc7ffd6801e 开设了多达数百万枚 XPL 代币的多单，并在一分钟内狂赚 1600 万美元；随后 XPL 盘前价格在 2 分钟内上涨至 1.8 美元，短时涨幅超 200%，由此导致了一系列的空单清算。彼时，该地址仍然持有多达 1520 万枚 XPL 多单，价值 1020 万美元。截止撰稿时，该地址仍持有 XPL 1 倍多单，持仓量下降至 1350 万枚 XPL，价值 808 万美元，浮盈约 12 万美元。

由于该地址 5 年前曾向孙宇晨地址转移 ETH，因而市场猜测该地址或为孙宇晨相关地址。

始作俑者 Hyperliquid 平台仓位信息

XPL 短时上涨超 200%

随着时间的推移，更多的链上信息逐步公开：

据链上分析师 Ai 姨 统计，疑似共有 4 个主要地址参与了 XPL 套保狙击，累计获利 4610 万美元。其中：

• 地址 0xb9c…6801e 为主力推动地址，自 8 月 24 日开始少量多次囤积多单，今天凌晨 05:35 大额买入拉爆空单；
• 地址 0xe41...858c7，地址 0x006...2a78f，地址 0x894...00779为配合清算获利地址，均已在 8 月 22 日至 26 日期间完成多单囤积，于 XPL 短时最高点平仓了结。

地址间的关联关系为：地址 0xe41...858c7 和地址 0x006...2a78f 的资金来源是同一个，前者在 Debank 上的用户名为 silentraven，曾在今年 5 月因做多 HYPE 浮盈超 1000 万美元；地址 0xb9c…6801e 虽然与上面两个地址没有直接资金关联，但三者的共同点为保证金均通过debridge跨链获得，且操作习惯相似；地址 0x894...00779 相对独立，保证金来源于币安，可能与上面三个地址存在关联，也可能因为运气好恰巧抓住了 XPL 上涨完成止盈。

就这样，加密巨鲸借助“XPL 盘前市场”，成功完成了一次金额高达 4600 万美元的“反向收割”。而巨鲸之所以能够凭借多单短时拉升价格狙击 XPL 套保空单，Hyperliquid 平台盘前市场相关机制难辞其咎。由此，市场矛头直指 Hyperliquid。

Hyperliquid 平台机制再惹争议：盘前市场单一预言机，标记价格成唯一指标

据 Yunt Capital 创始人 steven.hl 发文评论，“（此次 XPL 清算事件）发生在盘前市场阶段的原因是多种因素的综合，其中包括：1）只有一个预言机决定市场价格（即盘前永续合约本身）；2) 挂单量稀疏，所以可以暂时操纵市场；3) 很多人通过套保对冲风险，很容易就能猜到哪里有大量平仓（即 Hyperliquid 平台）。”

此外，用户 @nauhcner 也 评论解释道：“在隔离市场中，空单持仓者一直保持空头头寸，（但当其账户内）保证金低于避免爆仓所需的 300% （因为 XPL 价格大约上涨了 3 倍），也就是说，XPL 价格上涨使得他们的空头头寸亏损大于保证金，最终导致平仓。”

值得一提的是，XPL 价格操纵事件与此前“巨鲸主动爆仓转移杠杆损失至 HLP”、“Hyperliquid 强制平仓 JELLYJELLY ”等事件中反映出的问题有异曲同工之处——问题焦点在于：

1，区别于混合预言机价格、场内指标及多个 CEX 数据的聚合平台指数价格，Hyperliquid 盘前合约仅有标记价格（即单平台合约动态显示价格）；

2，Hyperliquid 平台并未对巨额杠杆多单或空单进行下单限制，给巨鲸留下了操纵市场价格借此牟利的“漏洞”，哪怕是 1 倍套保空单，在巨量多单买盘下，仍然难逃清算命运。

多次事件共同反映了 Hyperliquid 平台杠杆倍数设置及合约深度问题，而代价的承担者却是事件中的“受害者”们——即那些由于信任 Hyperliquid 平台而选择在平台上套保开空的交易员们。

据交易员 Aoke Quant 奥克队长（@aoke_quant）发文表示，其合伙人在 Hyperliquid 上的仓位在最高点被清算 200 万美金；交易员 Andy（@AndyJYGood 68）发文表示，一觉醒来，套保空单被清算 20 万美元，有群友损失 138 万美元。

”受害者截图“

此前曾发起“公开猎鲸行动”的交易员 CBB（@Cbb 0 fe）也 发文表示，“原本在 @Hyperliquid 上做对冲感觉挺聪明的，设置了 10% 的 XPL 仓位 1 倍空仓，并用大量保证金来应对爆仓风险；但最终亏损 250 万美元。以后永远不会碰盘前隔离市场。”

据 LookonChain 监测，受害者 0xC2Cb 的 XPL空头头寸也在此次事件中被完全清算，损失高达 459 万美元。

值得一提的是，或许是 WLFI 与 XPL 并列为近期 2 大“天王级项目”，在 XPL 价格操纵事件发生后，或受 XPL 连环爆仓事件影响，WLFI 短时一度上涨突破 0.42 美元，堪称圈内魔幻事件又一例。

如今再回看 Hyperliquid 平台创始人 Jeff 此前发布的 “关于 Hyperliquid 平台保证金机制去中心化属性的说明” 一帖，只能说令人唏嘘，而后续 Hyperliquid 是否能够针对性地对价格操纵、保证金清算、合约价格等做出完善，将是决定 Hyperliquid 能否继续独霸链上合约市场的关键。